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随着交易员在比特币（BTC）和另类币之间周期性地轮换资本，加密货币市场通常会遵循可预见的投机狂潮。但这一市场事件显示出结构性转变的迹象，导致周期性季节崩溃。
总结- 加密货币的增长已经超出了季节性周期--ETF等受监管的投资产品为机构和散户投资者带来了全年的资本流动。
- 随着今年迄今有295亿美元流入加密货币ETP以及机构兴趣的不断上升，旧的“比特币季节与另类币季节”说法不再成立。
- 如今，投资者优先考虑合规、流动性和风险降低的工具，而不是投机性代币，从而推动可持续价值，而不仅仅是短期炒作。
- 随着加密货币成熟为综合资产类别，项目必须从炒作周期转向基础设施、治理和长期资本效率，以保持相关性。
该行业已经成熟，监管清晰度为机构和散户投资者提供了对ETF等结构性加密产品的安全风险敞口。风险投资公司也开始投资基本面强劲的项目，创造长期价值和可持续的投资回报率。随着加密货币的大规模采用，不再有单独的市场季节。
季节性市场周期的消亡
加密货币已经从投机交易日发展到投资者通过受监管的工具获得风险敞口。因此，他们不是吸食大麻并寻找新的另类币来推动价格走势，而是在现货ETF中进行交易。
根据CoinShares最近的一份报告，全球加密货币ETP流入创年初迄今新高，达到295亿美元，管理的总资产达到2，214亿美元。仔细观察发现，比特币ETP出现小幅流出，而以太坊（ETH）ETP录得第二大周涨幅，其次是Solana（SAL）和XRP（XRP）。
该数据与CoinMarketcap的Altcoin季节指数相矛盾，该指数报告了正在进行的比特币季节。但这表明加密货币的一个新趋势--市场季节性的结束。CoinShares回应了这一观点，写道：
“这些另类币流入可能不是由广泛的热情（对另类币季节）推动的，而是由对美国ETF潜在推出的预期推动的。”
因此，投资者不再寻求追逐可能上涨100倍然后崩溃的高风险低市值代币。相反，他们希望利用流动性和监管清晰度来获取合规且结构化的加密货币产品。ETF因其规避风险的性质和无自我托管担忧而成为无视市场季节性的投资产品之一。
但这不仅仅是ETF本身。随着机构采用加密资产的步伐加快，对冲基金经理和传统交易部门正在寻找稳定的回报。因此，机构和零售用户同时变得更倾向于通过符合监管的工具而不是高风险、低流动性代币赚钱。
换句话说，该行业正在从赌徒的封闭循环转向拒绝季节性现金流的开放投资者基础。这标志着从在少数代币中循环的固定流动性储备转向投资于基本面强劲的项目的充足流动性之旅。
主流采用无视市场季节
以前，加密市场是狂野的西部。但主流采用带来了急需的市场纪律，导致新项目如何进入行业的变化。因此，新协议代币经济学主要关注资本效率和可及性，而不是为短期收益制定宏伟的叙事。
根据安永Parthenon和Coinbase的联合调查，83%的机构投资者打算在2025年增加数字资产配置。此外，87%的人希望通过现货加密货币ETP进行投资，而50%的人计划扩展到DeFi。这种热情源于美国政府的监管清晰度，这是主要的增长催化剂。
另一方面，德意志银行的研究表明，过去六个月，美国和英国的零售加密货币采用率分别飙升至29%和27%。尽管年轻、高收入人群的采用率最高，但在全球范围内，采用数字资产呈上升趋势。
但机构投资者和零售商都没有等待特定的比特币或另类币季节进入加密货币。相反，投资者专注于加密货币如何解决实际问题并构成其投资组合多元化策略的重要组成部分。随着该行业的成熟和更具弹性，各个领域的投资者将寻求扩大对有意义项目的分配。
新产品加强技术运营、改善客户体验、建立风险预防框架并考虑收购策略以加速增长的时机已经成熟。与此同时，零售加密货币用户将寻求投资具有强大基础设施并遵循必要的合规准则和治理程序的项目。
因此，加密货币市场不再是以前的样子。比特币主导地位消退、资本自动转入另类币的旧剧本已经结束。这是一个机构和用户最大限度地提高资本效率而不是沉迷于空洞投机的时代。
随着主流采用，周期性另类币季节正在被持续的资本涌入合规和结构性金融工具的状态所取代。如果项目在每次比特币上涨后仍然押注默认另类币繁荣，那么是时候重新考虑他们的业务策略了。流动性分布和资本配置发生了变化。加密货币现在是一片常青树，为那些为真正的长期价值创造做出贡献的人提供了丰厚回报。
克里斯·詹金斯克里斯·詹金斯是ocket Network的运营主管，后者是web3最活跃的去中心化基础设施协议之一。Pocket支持超过10，000个节点，为全球人工智能和加密应用程序提供数据访问，迄今为止已在50多个区块链上提供了超过万亿个中继。凭借超过15年的运营领导力，Chris对扩展现实世界的系统以及区块链基础设施如何满足人工智能的需求提出了深入的见解。他目前领导着Snap的Shannon升级，这是该网络迄今为止最雄心勃勃的检修，旨在提高模块化、可靠性和实时性能。
