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在其历史的大部分时间里，去中心化金融和传统金融一直存在分歧。作为对立力量，一种主张透明度、免许可访问和可组合性，而另一种则依赖于监管、规模和机构信任。 但金融和技术的融合从来都不是零和游戏。
融合已经在进行中。贝莱德等机构巨头正在公共区块链上尝试代币化基金，而亚洲和欧洲的监管机构正在为将DeFi轨融入主流金融基础设施建立政策框架。仅在东亚，三分之二的链上活动是由非零售参与者推动的，这表明公用事业、监管清晰度和风险标准是DeFi下一章的基本先决条件。这些引人注目的转变表明，未来不会建立在一个系统的废墟上，而是建立在两者的交叉点上。
为什么仅靠DeFi还不够
尽管DeFi有其承诺，但尚未突破主流。在用户体验方面，许多产品仍然笨重、碎片化或不透明，是由开发人员为开发人员而不是普通用户设计的。从缺乏直观设计的类似弗兰肯斯坦的界面到复杂的入职流程，太多的DeFi仍然感觉像是一个只有内部人士才有能力解决的难题。
从数字钱包和交易费用到赌注和孤岛式区块链网络，进入web 3世界似乎相当令人畏惧。尽管近年来公众对加密货币的热情不断高涨，但近五分之一的加密货币所有者在从托管平台获取或提取资金方面遇到困难。
安全仍然是一个突出的问题。DeFi经常被讽刺为风险问题和监管危险信号的结合体，正如2024年所证明的那样，22亿美元在与加密货币相关的黑客攻击和利用中被盗，这揭示了普遍存在的结构性风险。但有希望的迹象正在出现：美国参议院刚刚通过了监管稳定币的GENIUS法案，而美国证券交易委员会最近的讨论则将DeFi定位为可能嵌入核心监管价值观。
这暴露了一个潜在现实，即DeFi的当前状态不具备自行扩展能力。它需要盟友。更具体地说，它需要TradFi花了数十年时间建立的基础设施、法律框架和用户信任。虽然监管势头正在转变，但为了最终赢得TradFi忠实拥护者的支持，DeFi需要强大的、久经考验的支持。
重新构想Rails：当传统管道遇到可编程资金时
我们已经看到了这种范式的早期例子。集中式交易所很久以前就证明，友好的外观可以将《双城之战》的系统转变为大众市场产品：币安目前在全球拥有约2.75亿注册用户。解决最后一英里问题解释了为什么CEX历来比DeFi同行吸引更多的投资者和交易员，这在很大程度上是由于巨大的可访问性优势。
同样的原则正在指导下一波金融产品。想想贝莱德的BULDI基金如何在推出第一周内就在以太坊（ETH）上积累了2.45亿美元的代币化股票。
DeFi依靠TradFi监管力量的互惠交换，以及采用DeFi无边界轨道的TradFi的互惠交换，正在成为推动可持续增长的自然下一步。这种融合不是妥协，而是一种重新调整，为进入平行金融体系提供了无缝切入点，同时保持对法定支付的熟悉和对传统银行流动的信心。
隐形基础设施，日常影响
就像管道一样，良好的金融基础设施应该是隐形的。我们的无边界智能货币应用程序ur通过完全链上托管的法定货币和稳定币统一账户体现了这一原则，使区块链成为日常金融的隐形推动者。
但真正的转变是结构性的。通过同时为TradFi和DeFi进行设计，乌尔连接了长期并行运行的系统。这确保用户不必在美元和稳定币之间，或者在合规和分散控制之间做出选择。它给了他们两者，因为界限已经消失了。
机构对加密货币的兴趣不再是抽象的;这是一项战略当务之急。各国政府正在制定免税、法律框架和数字资产识别政策。银行正在测试稳定币发行。问题不在于金融体系是否会演变，而在于谁将塑造它。时机也并非巧合。机构和监管机构对区块链的兴趣正在达到新高，人们对强大的基础设施和利用去中心化变革力量的现实世界金融公用事业的兴趣越来越大。
如果加密货币想要从投机性的边车转变为中心支柱，它必须提供监管机构易于阅读、机构可用、能够无缝融入消费者生活的工具，同时又不会失去使技术革命性的开放架构。
银行业建立在区块链之上，而不是为了取代区块链而建立
对于DeFi来说，它必须成为人们生活方式的一部分-嵌入式、直观且值得信赖。正如早期互联网逐渐落后于我们每天使用的应用程序和平台一样，DeFi将通过将其原则嵌入可用、安全和直观的工具和界面中来融入我们已经信任的金融系统。
随着机构步入去中心化基础设施和模块化架构，我们所目睹的并不是DeFi为了适应旧世界而妥协;而是正在重写财务堆栈以反映新的堆栈。
为了实现这一目标，我们需要更多的全循环系统，配备能够抽象复杂性而不消除控制的产品。最重要的是，我们需要为尚未接触到的用户构建。这就是金融的下一章所要求的：不是一个平行的系统，而是一个开放、有弹性、为人们真正生活、消费和储蓄而建立的统一系统。
蒂莫西·陈是曼特尔的全球战略主管在此之前，他是MSA的合伙人，MSA是一家全球20亿美元的投资基金，投资于全球早期和后期技术公司，如Uber，Airbnb，Palantir，Meituan，Nubank和Animoca Brands。他还孵化了该基金的专有比特币采矿业务，并推出了一只专注于中国股票的ETF。他现在正在推动Mantle在新金融产品中的举措，包括MI4（Mantle Index Four）基金和无边界智能货币应用程序UR。
